21
2016
04

分散投资?

  作者:Judi Goo

  那些基金经理对他们所持股票的了解还抵不上一个酋长对自己100个老婆的了解程度高。——“股神沃伦·巴菲特

分散投资? 股票

  股神巴菲特在投资时奉行少而精的原则,总是在对众多感兴趣的公司进行全方位的调查研究后,从中选择最优秀的公司进行集中投资。他认为,基于价值分析基础上的集中投资才是资本投放的根本之道。

  巴菲特发觉市场上大多数基金经理都青睐于分散投资。他们中很多都毕业于高等商学院,接受了传统金融教育,倾向于保守的投资策略。他们不去认真钻研公司信息,因此无法确定所持股票的内在价值,为了避免非系统风险而不敢把资金押注在少数股票上,只能分散地多元化投资。而投资的公司越多,投资者就越无暇去了解各家企业经营状况,就像盲人摸象一样,只能继续分散化投资以分摊风险,这样就进入了一个恶性循环。这种现象在美国相当普遍,每年大概有70%的共同基金都不能跑赢大盘。一般的基金经理手里都握有一两百支股票,就像传说中的诺亚方舟一样,每个行业都选两只股票加入投资组合,最终变成了个“动物园”。巴菲特认为这种“动物园”式组合虽然更稳妥更安全,但同时降低了收益率,并不是最佳的投资策略。最好的消除风险的方法应是尽全力了解公司,掌握更多的有效信息,集中选择最优秀的,而不是不分优劣眉毛胡子一把抓。

  巴菲特在投资生涯中充分实践了集中投资的原则。四十余年间他只专注于熟悉的几个行业,每年集中持仓的股票数平均约为8.4支,约占投资组合的91.54%。在这些股票中仅有7支重仓股表现最为出色,投资40多亿美元,就产生了280多亿美元的赢利,占到了总体收益的90%以上。而这些超级明星股中可口可乐、政府雇员保险公司和华盛顿邮报被他称为“死了都不卖”的永久持有股票。巴菲特在购买前对这些公司都非常了解,如他从小就从零售可口可乐中获利,熟悉其市场畅销程度,阅读过可口可乐1896年以来的所有年报,终于在1988年抓住合适的机会大举买进。巴菲特正是在充分了解目标公司的基础上,依靠高集中抵换手的投资模式,才在股市中一次次战胜大盘,取得骄人的回报。

  “分散投资是无知者的自我保护法,但对于那些明白自己在干什么的人来说,分散投资是没什么意义的。”巴菲特认为投资者应集中投资5~10家最优秀的又能以合理价格购买的公司,而不是过度分散,胡乱海投。他在投资中以价值为本,不熟不做,避开多元化的陷阱,尽量减少换手率,才能在有效控制风险的同时获得超额收益。

  摘自《华尔街语录:华尔街10万投资人的座右铭》

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评论列表:

1.热腾网  2016-04-28 23:15:42 回复该评论
分散投资要对有经济基础的才可以。没有基础的还是投资可靠的,投资时间长也没关系。
1.斯托克  2016-04-29 09:22:53 回复该评论
可以买基金达到分散投资的目的,博主比较推荐在二级市场交易的封闭式基金;但对于经验丰富同时也知道自己在干嘛的老江湖,巴菲特的集中投资策略则可以让收益最大化。

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